„A pénz rossz állapotának orvoslásáról szóló törvény” ( Anglia, 1696 )

1696-ban a Parlament elfogadta az „Act for Remedying the Ill State of the Coin” ( „A pénz rossz állapotának orvoslásáról szóló törvényt” ) egy híres pénzügyi vita után, amely két tábor között zajlott: az egyik a történelmi pénzérték visszaállítását támogatta, míg a másik a korábbi értékcsökkenés hivatalos elismerését szorgalmazta.

A 17. század végére Anglia forgalomban lévő pénzei között túlnyomórészt a régi, kalapált ezüstérmék szerepeltek. Ezek az érmék elhasználódtak, lekoptak, és néhány közülük még I. Erzsébet korából származott, ami miatt ezüsttartalmuk aránya csökkent a névértékükhöz képest. Az új, géppel vert érmék gyorsan eltűntek a forgalomból, amint kibocsátották őket, mivel érvényesült Gresham törvénye – a „rossz pénz kiszorítja a jót”. Ezek a géppel vert érmék védettek voltak a csonkítás ellen, szebb kivitelűek voltak, és nagyobb ezüsttartalommal bírtak. Amikor a kormány a pénzverés megújítása mellett döntött, két nézőpont ütközött egymással. John Locke, a híres filozófus, aki az amerikai forradalmárokra is hatást gyakorolt, a történelmi pénzsúly fenntartása mellett érvelt.

John Locke portréja, Sir Godfrey Kneller festménye. Sir Robert Walpole gyűjteménye, Houghton Hall, 1779.

Locke szerint az elkopott és megcsonkított érmék ezüsttartalmát helyre kell állítani, ami jelentős kiadásokat jelentett volna a kormány számára. Ezzel szemben William Lowndes, a kincstár titkára, azt javasolta, hogy az új érméket alacsonyabb ezüsttartalommal verjék, igazodva a forgalomban lévő, kopott érmék tényleges ezüsttartalmához. Az elhasználódás és csonkítás következtében az érmék ezüsttartalma átlagosan 20–25%-kal csökkent. Lowndes javaslatát történelmi példák is támogatták, amikor a csökkent értékű érméket a valós értékükön stabilizálták. Locke azonban ezt „nyilvános hatóság által elkövetett csonkításnak, egy közbűncselekménynek” nevezte. Aggódott amiatt is, hogy az ezüsttartalom csökkentése lehetővé tenné, hogy a kormány olcsóbb pénzzel fizesse vissza adósságait.

Az átlagosnál jobb állapotú Erzsébet-kori kalapált pénz. Ez az ezüst hatpennys természetes patinával és a minőségéhez képest szép portréval rendelkezik. Lehetséges, hogy 4 óránál csonkították, de egyébként a felirat teljes és olvasható. Harmadik és negyedik kibocsátás ( 1561–1577 ). Verdejegy: Korona ( 74 ). Dátum: 1569. ( a kép forrása: rarecoinsmelbourne.com )

Sir Isaac Newton, a kor kiemelkedő tudósa, aki a pénzverde felügyelője volt, szintén részt vett a vitában. Úgy tűnik, Newton támogatta az értékcsökkentést, és előre látta, hogy ennek elutasítása növeli majd az arany értékét, ami miatt az arany beáramlik Angliába, míg az ezüst kivándorol. A Parlament végül Locke oldalára állt, és a „Pénz rossz állapotának orvoslásáról szóló törvény” – néhány kisebb kivétellel – Locke nézeteit tükrözte. A pénzújítás költségei azonban minden várakozást felülmúltak, összesen 2,7 millió fontot emésztettek fel, amely az állami bevételek több mint felét jelentette. A felvilágosodás szellemében a kormány ablakadót vezetett be, hogy fedezze a kiadásokat. A Tower pénzverdéje mellett több vidéki pénzverde is részt vett a munkában, és a pénzújítás három év alatt befejeződött. A régi pénzek bevonásának módszerei azonban elégedetlenséget váltottak ki.

Kapcsolódó tartalom

Sir Thomas Gresham: „…a jó és a rossz érme nem foroghat együtt” ( A Gresham-törvény )

A törvény hogy május 4-étől a csonkított érmék többé nem számítanak törvényes fizetőeszköznek, és június 24-től már adófizetésre sem fogadják el őket. Azonban a Királyi Pénzverde ( Royal Mint ) teljesen felkészületlen volt a pénzkészlet cseréjére, és mindössze a szükséges ezüstérmék körülbelül 15%-át verette meg. Összehasonlításképpen: az euró bevezetésére készülve az európai központi bankok körülbelül 350 érmét halmoztak fel fejenként. Az állam egy bizonyos ideig névértéken fogadta el az elkopott és megcsonkított érméket adófizetésre és más kormányzati kötelezettségek teljesítésére. A földbirtokosok és a kereskedők, akiknek adót vagy vámot kellett fizetniük, hasznot húztak a rendszerből, mivel kedvezményesen vásárolhattak meg kopott érméket, amelyeket névértéken fizettek be. Az egyszerű munkások és a szegények azonban, akiknek ritkábban volt szükségük az ilyen pénzekre adófizetéshez, azt tapasztalták, hogy a boltosok csak kedvezményesen fogadták el ezeket az érméket. A törvény kiállt a pénzügyi standardok szentségének megőrzése mellett, még akkor is, ha ez jelentős költségekkel járt, hogy megvédje a hitelezők érdekeit, különösen akkor, amikor az állam maga is jelentős adós volt. Newton helyesen látta előre, hogy a törvény Angliát az aranyalapú pénzrendszer felé tereli. Az arany beáramlott Angliába, ahol olcsón lehetett ezüstöt vásárolni, amelyet aztán külföldön haszonnal értékesítettek. 1696 második felében Anglia gazdasága gyakorlatilag leállt, és a kialakult pénzszűke tömeges munkanélküliséget, szegénységet és társadalmi zavargásokat okozott. Az egyetlen fennmaradó likviditást a legkisebb aranypénz, az arany guinea, valamint a különböző hitelformák biztosították. Híres anekdota, hogy a válság csúcspontján Beaufort herceg egy vacsoráért úgy fizetett, hogy a nevét beírta egy könyvbe. A válság végül egy új korszak kezdetét jelentette, amelyben a gazdaságok már nem csupán a készpénzre ( specie ) támaszkodtak, hanem a pénzügyi eszközök szélesebb körére. Ez az időszak megágyazott a későbbi „fiat pénz” rendszerének, amelyet az azt kibocsátó kormány teljes hitele és bizalma támogat – ezt a témát a későbbiekben részletesen is megvizsgáljuk a kontinentális valuta válságával foglalkozó írásban.

Felhasznált források:

encyclopedia-of-money.blogspot.com, Act for Remedying the Ill State of the Coin ( England )

ritholtz.com, Crisis Chronicles: The “Not So Great” Re-Coinage of 1696